人民币国际化四卢布风云20年的警钟

?前苏联幸福时光?

卢布，伴随着前苏联的历史和荣光，承载了苏联的开拓者、建设者的伟大梦想，寄托着前苏联人的自豪感和幸福的记忆。

在70年代到80年代初，勃列日列夫的时期，前苏联搭上全球石油价格暴涨的浪潮，国家财富快速积累，卢布购买力也是杠杠的。年时苏联人的人均生活水准和香港相近。俄罗斯人比香港居民享有更完善的医疗、养老、教育保障，工人拥有疗养休息的权利。但是，国家严重依赖于能源资源创富的模式，对一个人口过亿的大国暗藏巨大危机。年，俄罗斯接盘苏联。

?年金融危机?

受到年亚洲金融危机影响，年9月2日，卢布贬值70%（卢布在年底-年底之间整体下跌80%）。在股市、债市重灾区外，俄罗斯一度出现银行挤兑，多家银行破产。俄罗斯不得不动用外汇储备来暂时缓解，同时延期清偿内债、部分外债，事实上造成“债务违约”。金融危机引发经济危机、政治危机。

年3月26日，普京正式当选俄罗斯总统。

叶利钦的“休克疗法”包括俄罗斯实施绝对的自由金融市场：股市对外资开放；94年非居民被允许进入短期国债市场；96年外资可同时参与国债一级和二级市场。造成境外投资者深度捆绑俄罗斯金融市场。

外资更多是看好俄罗斯的能源产业，同时国际游资参与炒作国债，尤其是快进快出的短期国债。一旦国际市场能源价格出现大的波动，外资很快撤资，立即传导到俄罗斯短期国债，甚至银行的金融兑付能力。

?年金融危机?

年俄罗斯经济金融危机，由地缘政治矛盾引发。政治危机引致金融危机。

年，俄罗斯支持克里米亚独立，引发美国为首的西方国家，对俄罗斯打开“制裁工具箱”。

屋漏偏遭连夜雨。国际市场石油价格由年6月的每桶美元下跌至当年12月的每桶60美元，俄罗斯年GDP增长率0.3%。

因为制裁导致进口食品、生活必需品短缺，价格大涨（年很眼熟吧）。因为通货膨胀率持续高达8%以上，为规避卢布下跌的风险，俄罗斯人开始购买耐用品，并将其年金和储蓄从卢布换成美元或欧元。

持有俄罗斯债务或其它资产金额相对较高的金融机构（例如大玩家高盛）也受到了俄罗斯金融危机的影响。

莫斯科斥资亿美元打造的金融中心10月底空置率已经达到32%。

?两座大山?

俄罗斯金融难以翻越的“两座大山”：一是债务；二是被制裁。

年，俄罗斯人口总数为1.44亿。21世纪的20年，俄罗斯人口总量保持基本均衡。俄罗斯人口增长率从年以来出现下滑趋势，存在人口老年化之忧。

俄罗斯90年代初虽然一直不断进行经济改革，但没有改变能源和原材料产业为主赚取外汇、大量进口食品和日用品的经济结构。俄罗斯的外汇储备和外贸受到石油、天然气国际市场波动影响极大。

年，俄罗斯GDP总量超万亿卢布，折合1.77万亿美元，同比增长4.7%。中国年GDP突破万亿元人民币（折合近18万亿美元），总量是俄罗斯的10倍多一点，同比增长8.1%，位居主要经济体之首。美国年GDP实现5.7%的增长，英国、法国、新加坡、以色列的GDP增速均达到7%以上，都要高于俄罗斯，日本、德国增速不及3%，低于俄罗斯。

俄罗斯落后于韩国一丢丢，跌出GDP全球主要经济体TOP10。

我国广东省人口约1.26亿，年实现GDP12.4万亿人民币（折合1.89万亿美元），人均GDP为1.5万美元。俄罗斯年人均GDP为1.万美元。二者相差不大，也说明俄罗斯人的日子还是很殷实的（广东人水准）。也有专家测算，俄罗斯实际购买力折算经济实力仍在全球前八。

年，俄罗斯燃料和能源产品（石油、天然气、煤炭）出口金额占出口总额的54.3%，其次是金属和矿物质。年，中国、荷兰、德国、土耳其、白俄罗斯是俄罗斯出口排名前五位的国家/地区，俄罗斯对中国出口.04亿美元，占17.92%。

俄罗斯为全球提供10%左右的石油供给。俄罗斯的天然气产量占全球的16%左右。中国对俄罗斯的煤炭、石油进口依赖较强。欧洲对俄罗斯全类别的燃料进口需求都较强。

英国、中国和土耳其是俄罗斯金属和矿物质资源的主要出口经济体。金属和矿物质类别中，俄罗斯向中国出口的占比为13%，而向美国出口的占比仅为5.16%。

俄罗斯的铝、铅和镍在中国总进口中占比较高；美国对俄罗斯铬和镍的进口依赖度较高；欧洲对俄罗斯铬、镍和铝的进口依赖度较高。

俄罗斯是全球最大的化肥出口经济体。俄罗斯的化肥出口占全球的12.6%，中国排第二。俄罗斯的化肥出口主要流向了巴西、中国和美国。

俄罗斯的农产品出口主要流向了中国、埃及和土耳其。

中国、德国、美国、白俄罗斯、韩国是俄罗斯进口排名前五位的国家/地区，年，俄罗斯自中国进口.76亿美元，占俄罗斯进口额的24.77%。

年俄罗斯外贸顺差额达亿美元。俄罗斯对中国的贸易顺差近亿美元。显然中俄的贸易往来互补性强，规模大。

出口、外汇储备，是俄罗斯解决债务问题的关键。

年2月24日爆发的俄罗斯与乌克兰的战争震惊了世界，严重冲击了全球金融市场。2月26日，欧美国家宣布将禁止俄罗斯几家主要银行使用环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）的国际结算系统，同时限制俄罗斯央行对其外汇储备的使用。俄罗斯采取相应的反制措施。此次俄罗斯金融危机，带给俄罗斯人民和全世界的后果还将拭目以待。

新世纪的20年，是普京“给我20年，还你一个强大的俄罗斯”的20年。俄罗斯在国际政治上坚守大国地位，在地缘政治上毫不妥协。但是，在经济治理发展方面，普京的改革困难重重；严重依赖能源出口的外汇来源结构，风险巨大；进出口规模和结构，给予卢布腾挪空间不大。

国际金融资本寻求套利、紧急避险的属性，与俄罗斯面临的地缘政治危机、自身采取的金融自由化政策，都存在严重的“纠结”和“矛盾”。未来十年的俄罗斯，前路漫漫！