对美元金融体系的持久一战,人民币领导商品

我们回顾当前的事件，意识到它们标志着——全球经济正在从以美元为基础、以金融资产为担保的货币体系，向以大宗商品为担保的货币体系转变。

地缘政治的发展正在加速以金融为基础的体系的终结。西方正拼命地试图制裁俄罗斯，使其在经济上屈服，但只会推高能源、商品和食品价格。

最终，央行们将别无选择，只能通过通货膨胀来支付账单。俄罗斯通过黄金将卢布与大宗商品价格挂钩。而中国通过让人民币与资源国建立直接的兑换关系，建立央行数字货币，并允许人民币对美元升值，表明中国已经理解了西方的通胀游戏。

在这场史无前例的货币体系大转换中，俄罗斯的卢布成为了对抗美元的排头兵，而人民币依托中国制造和中国市场成为了坚强的后盾。

纯金融正在被商品金融所取代

美国不仅在经济方面误读了俄罗斯的情况，而且错误地相信了自己的力量。

其结果是酝酿了几十年的金融战争的最后的持久一战。

你不可能制裁这个世界上最重要的能源出口国和各种商品和原材料（包括谷物和化肥）的边际供应商，而不会损害除预期目标之外的其他人。

杀敌八百，自损一千！

更重要的是，俄罗斯是世界上最大的经济集团上海合作组织的伙伴，该组织控制着占世界40%以上人口的发展中市场。

尽管西方制裁网上有这个巨大的漏洞，但西方没有给自己任何政治选择，只能试图进一步加强制裁。但俄罗斯的反应对西方金融体系是毁灭性的。

在两个简单的公告——将卢布与黄金挂钩，并坚持能源购买只能以卢布支付——就已经对美元对金融体系造成沉重一击。

就在50多年前，美元取代黄金，成为全球储备资产。在货币、利率和金融资产波动的70年代之后，我们都习惯了一个日益金融化的世界。

年代初期伦敦的金融大爆发为衍生品铺平了道路，年代见证了对冲基金和网络公司的兴起。随后，场外不受监管的衍生品激增至数百万亿美元，而证券化的冲击让雷曼倒闭。从那时起，全球纯粹金融活动的信贷扩张十分疯狂，创造了一个巨大的金融资产泡沫，可以与金融过剩历史上所见的任何泡沫相媲美。

随着一种新的商品化的货币的出现，这一切都将结束。俄罗斯坚持以卢布而不是美元或欧元支付能源进口，这是一个重大进展，直接挑战了美元的角色。

“对俄罗斯的不友好国家，没有选择。”作为俄罗斯最大的天然气进口国，欧盟要么咬紧牙关，要么在寻找不足的替代能源。选择是以合理的卢布价格购买天然气和石油，或推动以欧元计价的价格上涨，但仍无法获得足够的资金来维持经济发展和公民的取暖。

高度膨胀的金融泡沫标志着一个酝酿了50年的时代的结束。欧盟和日本的负利率不仅是一种反常现象，也是日元和欧元的最后一搏。欧洲央行和日本央行的债券投资组合已经抵消了它们的股本。所有沉溺于量化宽松政策的西方央行都有同样的问题。

人民币领导商品货币的全球革命

俄罗斯的卢布是这场货币商品化变革的急先锋，而中国的人民币是这场革命的领导者和坚强后盾。

首先，中国没有经历欧洲美国和日本那样激进的量化宽松，相比之下，中国人民银行和俄罗斯央行的资产负债表非常干净。

普京以年尼克松/基辛格与沙特达成的协议为榜样，该协议规定沙特只接受美元支付石油，并利用其在欧佩克的主导地位迫使其他成员国效仿。作为世界最大的能源出口国，俄罗斯表示只接受卢布。

而中国正在依托国内巨大的生产和未来市场，让人民币参与到越来越多的资源贸易中去，中国央行放宽了人民币的自由浮动范围，这些年来一直默认人民币兑美元的升值，中国在人民币的货币篮子中挂购更多的商品货币，就可以轻松的建立人民币的国际信用，扩大人民币的版图。

中国人有足够的先见之明来积累粮食储备。结果是，世界上20%的人口可以获得世界上70%的玉米、60%的大米、50%的小麦和35%的大豆。由于乌克兰/俄罗斯的粮食和化肥出口实际上停止，世界上另外80%的人口今年几乎肯定会面临严重短缺。

中国的行动表明，她在一定程度上已经将其货币与商品挂钩，并承认美元将失去购买力。这部分反映在人民币兑美元的汇率上，自年5月以来已上涨超过11%。

商品作为货币价值背后的驱动力，将成为取代金融资产的抵押品。观察墨西哥比索对美元的强势(自年11月以来上涨了9.7%)和巴西雷亚尔(一年以来上涨了21%)是件有趣的事情。甚至连南非兰特在过去五个月里也上涨了11%。

这些曾经摇摇欲坠的货币正在升值，这告诉我们，资源对货币的支持，达到了前所未有的程度。俄罗斯实际上已经将其货币商品化，尤其是在能源、黄金和食品方面。它正在追随中国走上计划的道路。

而美国人和他们的西方追随者已经抛弃了黄金，这种情况下，美国人越是努力维护自己的权威，西方伙伴关系破裂的可能性就越大。欧洲迫切需要俄罗斯的能源，而美国不需要。欧洲不能无条件地支持美国的政策。

当然，这也是俄罗斯的赌注。

俄罗斯打算利用黄金作为大宗商品的代表来稳定卢布。中国央行明智地保留了7月1日后定期调整黄金价格的选择权，而不是采用固定的黄金汇率。

俄罗斯的银行在迪拜购买黄金，然后以卢布的价格卖给俄罗斯央行。只要美元/卢布汇率有利于套利，并能够以人民币等非制裁货币进行结算，或者能够从不友好的司法管辖区以外的银行获得欧洲美元，并将其兑换成欧洲卢布。

我们已经注意到，尽管存在政治因素，但美国的大型银行并不羞于与中国人打交道，因此，它们可能希望有机会参与欧元危机。但就在本周，美国政府还禁止他们向持有6亿美元以上俄罗斯国债的人支付债务。

因此，我们应该假设美国的银行不能参与，这就给中国的大型银行留下了机会。任何增加对俄罗斯制裁的企图，都将一无所获，而且肯定会将美国银行排除在制裁之外，并加强俄罗斯和中国之间的金融一体化。大宗商品支持的货币与不久前的金融法令之间的鸿沟只会扩大。

在俄罗斯央行的帮助下，俄罗斯天然气工业银行将在向国际市场提供大规模的卢布流动性方面发挥关键作用，至少在市场流动性达到深度之前是如此。

作为回报，俄罗斯天然气工业银行可以回收通过贸易顺差获得的美元和欧元，而不是将它们纳入官方储备。美元、欧元、日元和英镑都是不友好国家的货币，因此可能只会保留人民币和黄金。

以这种方式，我们可能预计卢布、黄金和大宗商品往往会同步上涨。正如佐尔坦鲍兹(ZoltanPozsar)所言，我们可以看到布雷顿森林体系III——一种基于大宗商品的全球货币体系——可以取代以货币金融化为特征的布雷顿森林体系II的过程。不仅仅是俄罗斯和卢布。这是中国的共同发展方向。