为什么以卢布设定黄金的固定价格很重要

全球的评论员正试图理解俄罗斯的举动...

俄罗斯央行（RCB）宣布将在6月底之前以每克5,卢布的固定价格从俄罗斯银行购买黄金。将卢布与黄金挂钩，是因为黄金以美元交易，也就相当于以美元为卢布设定了一个底价。说分析师们措手不及是轻描淡写，争先恐后地理解这一意图才是要紧。至关重要的是，对于富有创造力的银行家来说，绕过货币制裁应该很容易。

当RCB发布公告时，卢布大幅贬值，央行提供的价格比市场价格低约20%。但现在情况发生了变化。根据3月30日晚75.5卢布兑1美元的汇率和黄金价格为美元，央行提供的价格比市场溢价7.2%。这是否会导致海外黄金市场的套利局面成为一个有趣的问题。我们可以假设，俄央行将通过其离岸设施找到获取和部署美元的方法。

如果俄罗斯的未申报黄金储备确实比据称美国财政部持有的多，那么鉴于真正的战争本质上是金融战争，看到以美元计价的黄金价格上涨符合俄罗斯的利益……

此外，根据西蒙亨特战略服务公司的的信息，确信俄罗斯的黄金储备远高于报告的水平或12,吨更接近目标。（“表外”金条的范围是一个关键问题，因为在某个阶段它们可能会被宣布。在这种情况下，俄罗斯的立场很重要，因为如果引用的西蒙亨特战略服务公司是正确的，俄罗斯可能拥有比美国的8,吨更多的黄金，人们普遍认为这有点夸大。此外，西方央行经常租赁和交换其黄金储备，导致重复计算，这几乎肯定会减少其实际总头寸。）

不仅欧元区的银行会争先恐后地买卢布，而且做空黄金衍生品交易的整个西方银行系统也将面临越来越大的困难。通常，黄金银行依靠中央银行和国际清算银行通过租赁和掉期以实物流动性支持市场。但西方向所有不在俄罗斯不友好名单上的央行传达的不幸信息是，不能依赖伦敦或纽约对其国家黄金所有权的尊重。租赁和掉期流动性不仅会枯竭，而且很可能会要求将这些中心的专用黄金汇回国内。

简而言之，俄罗斯似乎正在利用对西方机构的信心减弱及其对外国财产权的傲慢对待，开始挤压西方资本市场的黄金衍生品。很显然，俄罗斯是有备而来，支持卢布的举动便证明了这一点，使央行有机会将利率上调至20%以保护卢布。

购买卢布支持本币

但有一个前提要明白：俄罗斯人并没有把卢布放在某种金本位制上。理解这一点很重要！

相反，购买卢布支持本币，他们只是重复了年创造石油美元的尼克松/基辛格战略，让沙特同意只接受美元购买石油。在布雷顿森林协定暂时中止之后，这一单一举措最重要的是确认了美元作为世界国际和储备货币的地位。但，它不是这里的目标。俄罗斯的举措不仅是为了支持卢布，而且是为了推高卢布相对于其他货币的价格。直接影响很明显，如下面的贸易经济学图表所示。

卢布在3月7日兑美元贬值一半后，已经收复所有跌幅。这甚至在德国等国在外汇交易中购买卢布以支付俄罗斯能源之前。

3月23日，克里姆林宫制定了不友好国家的名单，其中包括27个欧盟成员国、瑞士、挪威、美国、英国、加拿大、澳大利亚、新西兰、日本和韩国。被视为不友好的这些国家将被迫购买卢布，根据去年从俄罗斯进口的天然气和石油，仅欧盟就购买了大约2万亿卢布，轻而易举推高了汇率。

去年，欧盟从俄罗斯进口了亿立方米天然气，按目前波动的价格计算，价值约亿美元。俄罗斯对欧盟的石油出口约为每天万桶，额外价值亿美元，总计亿美元，按当前75.5卢布的汇率计算，为2.15万亿卢布。随着春天的临近，欧盟天然气消费量可能会下降，但卢布支付仍将推动汇率大幅走高。而且，要获得新的液化天然气替代来源将不仅需要时间，而且供应量也是个问题，有助于推动其他供应商的天然气价格更高。

很显然，一直在幕后的金融战，正逐渐浮出水面，成为法币之间的战场。默认情况下，赢家几乎肯定是黄金，对于那些与俄罗斯“不友好”的人来说，黄金现在是唯一可靠的储备资产。

但也不可否认，要支持任何货币还有很长的路要走。

俄罗斯卢布重新推出与黄金和商品挂钩

自3月25日俄罗斯央行发布固定价格公告以来，我们可以看到这种联系正在发挥作用。当时卢布兑美元汇率在左右，但此后已经走强并接近80兑美元。为什么？因为黄金在国际市场上的交易价格约为每克62美元，相当于(5/62)=约80.5，市场和套利交易者现在已经注意到，这推动了卢布/美元汇率走高。

不仅如此，俄央行还增加了一项旨在显著增加俄银行贷款额的措施。换句话说，它允许银行继续向金矿开采和相关活动提供贷款，特别是为新的金矿开发项目融资。

俄罗斯央行表示，从3月28日至6月30日，它将以每克5,卢布（目前约为49.90美元）的价格购买黄金。这使得固定价格略低于当前的世界黄金价格。因此，就黄金而言，卢布现在对美元有一个下限。但黄金也有一个下限，可以这么说，因为每克5卢布等于每金衡盎司黄金,卢布，而卢布/美元下限约为80，即黄金价格约为美元。如果LBMA/COMEX的西方纸黄金市场试图压低美元金价，他们也将不得不尝试削弱卢布，否则纸面操纵将公开化。

此外，随着新的黄金与卢布挂钩，如果卢布继续走强，这也将反映在金价走强上。

曾经有人说，‘黄金和石油永远不会同向流动’。”

这对黄金价格意味着什么？

俄罗斯通过运作等式的两边，即将卢布与黄金挂钩，然后将能源支付与卢布挂钩，正在从根本上改变全球贸易体系的整个工作假设，同时也加速全球货币体系的变化。这堵寻找实物黄金来支付实物商品的买家墙肯定会“破坏和炸毁”LBMA和COMEX的纸黄金市场。

卢布和黄金之间的固定挂钩为卢布/美元汇率设置了下限，同时也为美元黄金价格设置了准下限。但除此之外，黄金与能源支付的联系是主要事件。虽然对卢布的需求增加应该会继续加强卢布/美元汇率并显示出更高的金价，但由于固定的卢布-黄金联系，如果俄罗斯开始直接接受黄金作为石油的支付，那么这将是一个黄金价格的新范式转变，因为它将石油价格直接与黄金价格挂钩。

然后，买家将争相购买实物黄金来支付俄罗斯的石油出口，这反过来又会给伦敦和纽约的纸黄金市场造成巨大压力，发现那里的整个“黄金价格”都是基于合成和部分支持的现金---结算未分配的“黄金”和黄金价格“衍生品”。

俄罗斯金条存放在莫斯科戈克兰金库的木箱中

目前，应该摒弃关于向俄罗斯人支付黄金的想法。至少在最初，俄罗斯在考虑各项应对措施时，黄金问题还是个国内问题。尽管它可能会蔓延到国际市场。

这对卢布意味着什么？

如果套利发生，黄金价格将依附于卢布汇率。以1日早上的汇率计算，5,卢布相当于每克61.美元，而早上的市场价格为62.美元，折扣1.37%。卢布走强应该带动黄金，那么卢布的前景如何？

俄罗斯央行将能够根据这一新需求管理汇率，使其能够降低利率、控制输入性通胀并取消外汇管制。卢布汇率有望有控制地上涨，通过俄罗斯银行的套利，这似乎可能进一步挤压西方的低实物黄金库存，从而进一步挤压纸上衍生品等价物。

最后，看一下黄金的技术头寸...

同时，俄罗斯接受直接黄金支付石油的任何举措都将导致更多的国际黄金流入俄罗斯储备，这也将加强俄罗斯银行的资产负债表，进而使卢布走强。谈论卢布的正式金本位制可能还为时过早，但黄金支持的卢布肯定是俄罗斯银行考虑过的事情。

这对其他货币意味着什么？

全球货币格局正在迅速变化，各国央行显然都在

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