外部环境异常复杂下人民币汇率仍以内在逻辑

来源：新浪财经

作者：中国外汇投资研究院金融分析师王泽寅

近日在岸人民币升值转向，贬值触及7.12元水平，3月9日至20日的两周跨度接近点。我国央行接连实施调控操作以维稳汇率，因此人民币得以在异常偏颇的市场反映中呈现不俗的节制力。

据统计，3月至今（3月28日）主要发达国家货币振幅：美元8.53%、欧元7.81%、英镑13.98%、澳元18.12%。主要新兴市场国家货币振幅：俄罗斯卢布26.36%、墨西哥比索29.31%，但在岸人民币振幅维持常态，仅为3.09%。人民币汇率的双向波动，在合理均衡水平上依然保持了基本但稳定，这不仅说明我国汇率制度与改革措施是对外向型企业汇率风险的管控，更是为了提振我国民族产业走向国际的坚实保障。

外部变量之间内因考量维稳市场信心为主

年5月，为了适度对冲市场情绪的顺周期波动，外汇市场自律机制核心成员基于市场化原则将人民币对美元汇率中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。年1月，随着我国跨境资本流动和外汇供求趋于平衡，人民币对美元汇率中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断，陆续将“逆周期因子”调整至中性。以上源自中国人民银行

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