当前表现最好的是哪国货币

—睿问商务Reve.Mgt（原创编译撰稿）

没错，是俄罗斯卢布。

截止目前为止，俄罗斯卢布是今年至今世界上表现最好的货币。由于走势太强，俄罗斯央行近期不得不将资本管制放松。

卢布在现代史上最迅速、最严厉的经济制裁中贬值至不足一分美金，但两个月后，俄罗斯货币出现了惊人的转变。自1月份以来，卢布兑美元汇率已上涨40%。

进口急剧下降，出口和商品价格却在飙升

卢布复苏的主要原因是大宗商品价格飙升。2月24日俄罗斯发动特别行动后，已经很高的石油和天然气价格进一步上涨。

大宗商品价格居高不下，尽管俄罗斯出口量因禁运和制裁而下降，但大宗商品价格的上涨远远弥补了这些下降。

俄罗斯每月从能源出口中获得近亿美元。自月底以来，许多外国买家都按照卢布支付能源的要求购买俄罗斯大宗商品，推高了卢布的价值。

与此同时，西方的制裁和大批海外企业离开该国，导致这些企业在原材料进口方面大幅下降。

随着进口的下滑和出口飙升，4月份，俄罗斯的账户盈余（即进出口差额）竟升至创纪录的70亿美元。

关闭外币流出渠道，实行资本管制

俄罗斯央行还通过严格的资本管制来支撑卢布，使其更难兑换成其他货币。这包括：

禁止俄罗斯股票和债券的外国持有人将股息支付出境。这曾经是俄罗斯货币外流的一个重要来源，现在这个渠道已经关闭。

俄罗斯出口商需要将其超额收入的一半兑换成卢布，从而创造对卢布的需求。以上已经造对卢布的大幅需求。而在本周之前，转换要求为80%，因俄罗斯卢布走强，而本周则降至50%。

另外，外国公司很难出售其在俄罗斯的投资，这也是资本外逃的另一个障碍。虽然一些西方公司宣布离开俄罗斯，但他们往往只需将股份权利交给当地合作伙伴。这并不意味着他们的股份得到了以流动资金方式支付的公平的价格，因此他们不会从俄罗斯转移出大量现金。

所有这些因素都在创造对卢布的需求，提升卢布的价值。

国际经济专家认为，虽然这不是一个由自由市场决定的汇率，但卢布的稳定性同时是‘真实的’，它是由俄罗斯空前的经常账户高流入推动的。

货币稳定将持续多久？

卢布的涨势如此强劲，给俄罗斯央行带来了一些挑战。本周，俄罗斯央行采取措施，将卢布汇率拉近（降低至）历史水平。

资本放开的尺度

但是俄央行目前仍然处两难境地。如果继续放松，可能会打开资本流出的闸门。以往一旦出现危机，数千亿美元在几个月内就流出俄罗斯。

出口量和价格的持续性

尽管卢布的反弹和俄罗斯石油出口的强劲暂时缓解了制裁对经济的影响，但这种情况不太可能持续下去。欧洲各个国家誓言今年将俄罗斯天然气进口量削减三分之二，鉴于俄罗斯对能源出口的依赖，这可能是一个严重的打击。

通货膨胀

经济学家认为，俄罗斯经济仍面临严峻压力的一个迹象是，俄罗斯的通货膨胀率是美国的两倍多，这给俄罗斯人带来了将资金转移到国外的动力。将资产撤出俄罗斯，让俄罗斯公民找到绕过控制的方法……的诱惑将越来越大，尤其是在通货膨胀率目前已经飙升的情况下。

进口的中断

俄罗斯的另一个担忧是，进口中断可能导致供应链和生产资料短缺，而外国投资的下降将拖累该国的经济增长

小结

哈佛肯尼迪学院经济学家表示：“这是一种不同寻常的情况。”。

通常，一个面临国际制裁和重大军事冲突的国家会出现投资者逃离和资本外流，导致其货币贬值。

但俄罗斯为防止资金流出而采取的异常激进的措施，再加上西方制裁的力度，正在形成对卢布的需求，推高卢布的价值。

卢布的弹性意味着俄罗斯在对发动特别行动后，仍然部分免受西方国家施加的惩罚性经济处罚，尽管这种货币保护机制将持续多久尚不确定。

睿问商务Reve.Mgt综合海外权威财经资讯，翻译供稿：浦诺英英文精英。

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